欧州圏の株式相場とヘッジファンドのポジション
以下は２００９／５／２８に私のメルマガで配信した内容です。
こんばんは。
本日は、前回、まぐまぐなどで配信したメルマガの続編です。
● 株式相場とクロス円の相関
● 相場反転の危険性 利益確定のススメその１
● 相場反転の危険性 利益確定のススメその２
欧州圏の株式相場とヘッジファンドのポジション
先週の海外市場ではドル全面安の様相になっています。
既に配信しているように、
英国経済やユーロ圏経済の見通しは、米国よりも更に悪いのですが、
ポンド、ユーロも大幅に値を上げてきています。
ポンド、ユーロ高の要因として挙げられるのは、
・英国の住宅市況の底打ちの兆し
・政府救済により、欧州の金融機関の破綻リスク軽減
などです。
しかし、株式市場のデータでは、
欧州株 ＰＥＲ２３倍（欧州株が割高ということです）
米国株 ＰＥＲ１４倍（欧州株とのPER格差は2003年以来最大）
欧州株下落のためにヘッジするオプション価格は
米国の同価格に比べて10％以上高くなっています。
つまり、米国株よりも欧州株の下落可能性が
高いと市場は判断しています。
昨年、ヘッジファンドの成績はマネージドフューチャー戦略以外は、
さんざんな成績となりました。
最近は、このＭＦ戦略も成績が落ちてきている
ファンドが目立ちますが、
特に、グローバルロング・ショート戦略において、
多くのヘッジファンドがとっていた戦略がはずれて、
パフォーマンスが悪化しています。
３月以降の株式の上昇相場においては、
いわゆる割安株の上昇率は、非常に悪いものでした。
そして、ロング・ショート戦略のファンドがとっていたのが、
割安株・高配当株のロング、銀行などの割高株のショートでした。
昨年の大暴落で大きな損失を出したヘッジファンドが、
３月からの上昇相場でも利益を上げることができないことは
致命的と言えます。
よって、ヘッジファンドは株を買わざる負えない状態となっています。
これらが、この上昇を加熱させている原因の一つでしょう。
しかし、下落にも備えてとった戦略が、結果的には失敗したが、
ディフェンシブ銘柄のロングと景気敏感株のショートポジション
であったのだと思います。
また、プットオプションによる、下落ヘッジにも表れています。
その他の欧州株のデータとしては、
アナリスト予想などにおいて、
欧州圏は、2009年はマイナス成長
米国は、2009年後半からの回復
ＩＭＦによれば、欧州金融機関の貸倒損失は、
これからさらに米銀の倍以上のペースで進むと見ています。
欧州の金融機関の評価損もこれから、
米国金融機関の不良債権１兆ドルを超えてくると思われます。
これらをまとめますと、
欧州の経済実態はアメリカよりも悪い
でも、欧州が買われている
ヘッジファンドはプットオプションなどで
ヘッジしながらロングで収益を出すポジション
↓
何かがきっかけになり、
ヘッジファンドが急速にショートポジションを膨らまし、
急落による利益確保があるのではないかと思います。
現在は特に新規悪材料がないため、
ロングトレンドへのポジションがどんどん積みあがっている状態
この5月前後は、ヘッジファンド絡みでよく株価が下落します。
ちなみに、昨年までこのメルマガでは、
従来のモダンポートフォリオ理論により、
通常の株式相場での分散で、下落時に買いを入れて
利益を抜く配信をしてきましたが、
この不況が恐慌に深化するならば、
従来のモダンポートフォリオ理論は破綻しています。
世界中が下落すれば、どこに分散しても同じです。
ショートか、恐慌用の資産配分にする必要があります。
恐慌用の資産配分については、只今、久しぶりに、
電子書籍を作成中です。
いつも、誰でもわかるような資料を準備しているうちに、
時間が過ぎてしまい、自分の投資だけで終わってしまっていますが。。。
果たして今回は公開できるのでしょうか？（笑）
恐慌時に数十倍になる投資対象をまとめています。
話は逸れましたが、バーストはいつになりますかね？
バーストしなくても、急激に上げた相場は調整するのが必然です。
よって、為替で言えば、ユーロ、ポンドのショートになりますが、
（ユーロ／円、ポンド／円、ユーロ／ドルなど）
トレーダー植木の配信でも、ショートの仕掛けが配信されていますが、
まだ、エントリーポイントには達していないようです。
相場が動くまで待つことも大事です。
待てずに動くと、損をします。
待てない人は、負けます。
ちなみに、私は待てないので、
植木のエントリーポイントに仕掛けをして待っています（笑）
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> この無料DVDでは、手法や資金管理などを解説してるのでしょうか？
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【１】
植木さま
お返事をありがとうございます。
いつもとても親切な解説でお人柄が現れていて読みやすいです。
DVDの到着を楽しみにしています。
これからもどうぞよろしくお願いいたします。○○
【２】
いつもお世話になります。
このたび「億万長者」になった方法
のＤＶＤをお送りいただき勉強させていただいてます。
まったくの初心者ですがこのＤＶＤで、大分わかってまいりました。
今は口座も三つ程持ちバーチャルＦＸ等で練習していますが
中々思うように行きません。当たり前ですね
セミナーのＤＶＤがいくつかあるとのことですが、
わたしにもお分け頂きたいのですが、出来ますでしょうか？
宜しくおねがい致します。
【３】
１２月より無料でメールを送って頂き有難うございました。
大変参考になり、新たな自信と決断を持てるように、成りました。
一つお聞きしたのですが、ショート或いは
ロングポジションのエントリーで痒いところに手の届くように、
ご指示があり大変助かります。
その時にこのタイミングではどのくらいのPIPSが取れそうか、
ヒントでもいただければ有難く存じます。
以上簡単ですが、
感謝の気持を込めて入会いたしたいと思います。 ○○
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編集後記：豚インフルエンザ対策
インフルエンザ対策マスク 在庫切れとの報道がありますが、
欧米ではマスクより、手洗いが重要視されています。
それも、しっかりとした入念な手洗い。
３０秒くらいきれいに洗うそうです。
飛沫感染よりも、手などから感染することが多いそうです。
また、今回の豚インフルエンザは、毒性が弱いので、
怖いのは、この後、強毒性に変異したときです。
それまでは、逆にウイルスに耐性がついてしまうので
、
症状の軽い患者には、なるべくタミフルを使用しないほうが良いそうです。
さらに、毒性が弱いうちに、今のインフルエンザに感染しておくと
強毒性に変異したときに、かかりづらいらしいです。
ここまで書いておいてなんですが、マスクはネットで買えます。
必要な方はどうぞ。
↓↓↓
● マスク１
● マスク２
● マスク３
それでは、また！
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